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科创板答卷:"试"出注册制 "验"出硬科技
2019-11-05 17:11:41   来源: 上海证券报    编辑?#20309;?#24039;薇   评论:0

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一年前的今天,设立科创板并试点注册制的振奋之声响彻黄浦江畔;一年后的今天,黄浦江畔鸣锣声声,已有46家企业伫立在科创板舞台中央。

一组数字,述说着科创板速度。365天,共有171家企业科创板上市申请获受理,87家企业通过上市委审议,80家企业提交注册,60家企业注册生效……

数字无声,?#27597;?#28608;荡。“硬科技”打头阵、注册制试“真金”、市场化定价格……科创速度映衬着?#27597;?#25928;率,企业质量检验着?#27597;?#25104;效。

回首过去,中国证监会主席易会满用“符合预期,基本平稳”的8?#21046;?#20215;,传达出设立科创板并试点注册制的信心、包容和耐心。展望未来,续写“存量和增量共同?#27597;?rdquo;篇章的同?#20445;?#26399;待科创板“试验田”孕育更多的“他山之石”。

让“硬科技”冒出来

11月5日,中国电器、美迪西、普门科技、安恒?#30036;ⅰ?#20037;日新材5家公司将集体鸣锣上市,共同亮相科创板。?#38142;耍?#31185;创板上市公司阵营已扩至46家。

梧桐枝茂凤凰栖。支持和鼓励“硬科技”企业上市,是科创板的使命。延伸到?#38428;?#36187;道上,?#24443;?#31185;创板的企业呈现多样态、多元化的特征。

从3月22日“开门迎客”至今,科创板已受理171家企业。从注册地区来看,169家企业来自19个省份,2家注册在境外,北京、江苏、广东、上海分别以34家、28家、28家、24家位居前列;从行业分布来看,171家企业分布于新一代?#30036;?#25216;术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等六大主题行业。

“硬科技”企业为什么愿意来?科创板极具包容性的规则体系向他们敞开大门。

从上市标准来看,“5+2”的个性化上市标准设计给予申报企业充分的包容?#38498;?#36866;应性。从?#23548;?#26469;看,目前有142家企业选择第一套上市标准,占比达83%;同股同权的其余四套上市标准企业数分别为6家、1家、13家和6家。此外,科创板为红筹企业、同股不同权企业所设计的上市标准,各有2家和1家企业选取。

“科创板给予创新研发型企业很大的支持和鼓励,上市对我们而言是一种肯定和荣誉。”上市前夕,美迪西创始人、?#23548;?#25511;制人陈春麟向记者坦言,科创板的新平台、新起点,给公司发展带来了更大的信心。

更具标志性意义的是,主营创新药研发的泽璟生物,尚未产生主营收入,报告期内净利润为?#28023;?#26412;次采用第五套上市标准成功过会,有望成为登陆A股市场的首家亏损企业。

如证监会主席易会满所言,不少科创板企业在?#38428;至?#22495;是领军者,业绩增速明显高于全市场,上市带来的增信效应、声誉效应、示范效应开始显现,“经过一段时间,相信科创板会培育出伟大的科技公司。”

守住?#30036;?#25259;露“入口”

设立科创板并试点注册制的?#27597;?#25235;手,是坚持“以?#30036;?#25259;露为核心”。

在注册制下的发行上市审核中,上交所更加注重从投资者需求出发,?#26377;畔?#25259;露充?#20013;浴?#19968;致?#38498;?#21487;理解性的角度开展审核问询,督促发行人及其保荐人、证券服务机构真实、准确、完整地披露?#30036;ⅰ?#20114;动问答的过程,也是震慑欺诈发行、便利投资者在?#30036;?#20805;分的情况下作出投?#31034;?#31574;的监管过程。

推陈出新,进退有据,才是健康有活力的循环生态。在高效运转、细致入微的审核问询下,多数企业经过多轮“答题”最终“金榜题名”,但也有少数企业知难而退。数据显示,目前共有14家企业终止审核,其中12家系主动撤回申请,涉及独立性不明、核心技术先进性、业务模式不清晰等原因。

在进退取舍之间,以“?#30036;?#25259;露为核心”的注册制理念逐渐深入人心。

今年9月,科创板上市委先后否决了2家企业首发上市申请,更让外界看到了科创板审核的“牙齿”。

“按照注册制下科创板发行上市审核的既有规则?#32479;?#24207;,无论审核同意还是不同意发行上市,或者因主动撤回等原因终止审核,?#38469;巧?#26680;中的正常现象。”上交所方面表示,未来将继续沿着市场化和法?#20301;?#26041;向,坚守科创板定位,坚持以?#30036;?#25259;露为?#34892;模?#33853;实好科创板发行上市中包容性制度安排。同?#20445;?#20805;分发挥公开化问询式审核在提高发行人?#30036;?#25259;露质量、中介机构执业质量中的应有作用,把好市场“入口关”。

不管?#24443;?#32467;果如何,对于怀揣梦想的科创企业而言,接受审核的过程就是一次注册制的洗礼。有终止审核的企业表示,仍会对照科创板的要求,择机继续申报科创板。也有铩羽而归的企业,引入新一轮融资,继续扬帆起?#20581;?/p>

“试”出?#27597;?#26032;天地

用“试验田”推动?#26102;?#24066;场基本制度?#27597;錚?#26159;科创板?#27597;?#21629;题中的应有之义。

科创板建设一年来,试点注册制在科创板的“试验田”中得到了最大空间的运用和推广。在发行上市审核环节,微芯生物的个案曾被?#28216;?#27880;册制的“试金石”,公司IPO注册生效,彰显了科创板的法?#20301;?#31934;神,更验证了试点注册制的?#27597;?#23454;质——将选择权交给市场。

?#27597;錚?#24635;是在开拓创新、凝聚共识中曲折演进的。作为注册?#29615;?#30340;第一单,恒安嘉新的案例也在一定程度上推动了注册制的进?#20581;?#22312;市场人士看来,注册制下以?#30036;?#25259;露为核心的审核理念和标准,在执行中不是抽象的而是具体的。“如何在个案中把握好,将来仍然是一个重要课题,需要在?#23548;?#20013;不断磨合。”

市场人士对记者表示,科创板并购重组多项制度创新、市场化举措先行先试,不仅令?#26102;?#24066;场“试验田”更加肥沃,亦增强了科创板对科技创新产业的吸引力,助力科创企业提?#35797;?#25928;,做优做强。注册制下的并购重组,将为科创板“筑巢引凤”试出效果、试出成果。

科创板“试验田”作用如何发挥?证监会主席易会满表示:“发挥科创板‘试验田’作用,不是简单照搬照抄。我们将统筹各层次市场的功能定位,结合市场?#23548;剩?#22312;充?#21046;?#20272;论证、确保市场稳定前提下,稳妥?#34892;蟯平母铩?rdquo;

29年栉风沐雨,?#26102;?#24066;场站在新一轮?#27597;?#30340;起跑线。“今后是存量和增量的共同?#27597;錚?#24773;况更复杂、要求更高,要坚持底线?#22025;?#29992;增量带动存量,同时考虑存量?#23548;是?#20917;,在整体市场预期稳定的大环境下稳步?#24179;?rdquo;易会满如是说。

任重而道远者,不择地而息。在“跑得快,行得远”的期待中,科创板?#23381;?#35201;经历制度的磨砺、时间的检验和市场的包容。

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